TEMA 1 MACRO, Apuntes de Macroeconomía

¡Descarga TEMA 1 MACRO y más Apuntes en PDF de Macroeconomía solo en Docsity! MACROECONOMÍA Tema 1: Introducción y Contabilidad Nacional oS Y Lourdes Moreno Dpto. Fundamentos del Análisis Económico | Facultad de CCEE EM TEMA 1: Introducción y Contabilidad nacional Tema 1: Introducción y Contabilidad nacional 1.1 Introducción 1.2 Problemas básicos de la macroeconomía 13 Indicadores claves: el crecimiento del PIB, la inflación, la tasa de paro. 13.1 El PIB 1.3.2 La inflación 1.3.3 La tasa de paro 1,4 Relaciones básicas de la macro 1.5 El PIB desde la óptica de la demanda: El gasto nacional 1.6 El PIB desde la óptica del ingreso o la renta 1.5.1 La renta disponible 1.7 Identidad contable básica de una economía abierta Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.1. Introducción Relación entre la Macro y la Micro + Ambas son aplicaciones de la teoría neoclásica estándar + Ambas se pueden interrelacionar: Equilibrio > Los agentes (consumidores y empresas) que optimizan dados su preferencias y su tecnología > Las acciones de los agentes son compatibles unas con otras > Se requiere: + Supuestos de comportamientos individuales + Modelos que son abstracciones de la realidad > Modelos que explican el funcionamiento hipotético de una economía Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.1. Introducción ¿Que deberíamos exigir a la teoría? + Modelos bien articulados con predicciones precisas > La teoría no debería ser vaga: las predicciones deberían ser contrastables > Consistencia interna en los modelos ¿Por qué nos debería interesar la macro? > Egoísmo: Los agregados macroeconómicos afectan a nuestra vida diaria + Cultura general: Para entender el mundo, la prensa > Bienestar común: Es fundamental para que los que diseñan la política hagan una buena política > Responsabilidad ciudadana: Es necesario para entender a nuestros políticos Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.1. Introducción Estadísticas: + Contabilidad nacional: Estadísticas sobre variables agregadas de una economía. > España: INE desde 1964 y” Otros organismos: BdE, M* Economía, servicios de estudios privados INE: EUROSTAT: estadísticas de Union Europea: UE: datos de Union Europea, AMECO OCDE: FMI: Estadísticas financieras internacionales, World Economic Outlook. BCE: BM: UNCTAD: Censo de USA: VVovVV V V V V V vV Reserva Federal de San Louis: Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía Y” Crecimiento: GDP per cápita eZ = mea Es a ea E y 5 a a a 5 me am 9 T T T T T 1800 1550 1900 13950 2000 year Figure: Evolution of GDP per capita 1820-2000. TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía 2. Distribución: Es una economía más normativa que analiza políticas para redistribuir la renta Piketty, T (2014), Capital in the 21st Century, Cambridge: Harvard University Press 50% 45 40% + 35% 30% Share of total income going to Top 10% 25% 1917 1922 1927 1932 1937 1942 1947 1952 1962 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 FIGURE 1 The Top Decile Income Share in the United States, 1917-2006 Source: Piketty and Saez (2003), series updated to 2006. Income is defined as market income including capital gains. In 2006, top decile includes all families with more than 5104700 of annual income. 11 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía Figure 19: GDP per person, Top 0.1% and Bottom 99.9% THOUSANDS OF 2009 CHAINED DOLLARS 5120F 6.86% Top 0.1% Bottom 99.9% 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 YEAR Note: This figure displays an estimate of average GDP per person for the top 0.1% and the bottom 99.9%. Average annual growth rates for the periods 1950-1980 and 1980-2007 are also reported. Source: Aggregate GDP per person data are from Figure 1. The top income share used to divide the GDP is from the October 2013 version of the world top incomes database, from http: //g-mond.parisschoolofeconomics.eu/topincomes/. 12 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía 3. Fluctuaciones cíclicas: el desempleo > 1929: gran depresión > 70's; Crisis del petróleo > 1997's: Crisis de las economías asiáticas > 2008-..: Crisis actual: Burbuja financiera, burbuja de la construcción ¿Qué se estudia? Y” Dados los factores que determinan la posición de la FPP [L, K, tecnología...]: los cambios dentro de esa frontera. yv” Se trabaja en un contexto de Recursos desempleados: L (Empleo) < Población Activa En este curso: Fluctuaciones cíclicas 15 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía Breve repaso de la Historia de la Macroeconomía > Clásicos (Smith, Ricardo, Marx): No distinguen entre micro y macro > J.M. Keynes (1936): The General Theory of Employment, Interest, and Money = Enfatiza la demanda efectiva (la demanda agregada) = Relación entre C y Y: el multiplicador = Preferencia por la liquidez (demanda dinero) = Importancia de las expectativas enel Ce | = Hicks y Hansen (30-40): Modelo 1S-LM; = Formalización de las ideas de Keynes 16 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía > Síntesis neoclásica (1945-70): Samuelson, Solow, Klein. Paul Samuelson Modigliani Solow Consenso entre las ideas de Keynes y los economistas previos La edad de oro de la macroeconomía Teorías del consumo y la inversión (papel de las expectativas): Friedman, Modigliani, Tobin Modelos macro-econométricos: Klein Solow (1956): T?* del crecimiento exógeno 17 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía > Desde los 80's hasta al crisis, tres grupos: > Neo-clásicos > Teoría de los Ciclos reales. 1982: Kydland and Prescott. > Modelos dinámicos de equilibrio general, 1990's > Neo-keynesianos > Nuevas teorías de crecimiento >» Neoclásicos > Teoría de los Ciclos reales. 1982: Kydland and Prescott. > Los modelos macros deben basarse en fundamentos micro > Las fluctuaciones (en lugar de ser el resultado de imperfeccioens) deben interpretarse como el efecto de shokcs tecnológicos en mercados perfectamente comepetitivos con flexibilidad de precios y salaries Prescott > Modelos dinámicos de equilibrio general, 1990's > Muchos investigadores de Chicago... 20 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía > Neo-keynesianos > Miscelánea: Analizar el efecto de las imperfecciones en los mercados en diferentes áreas. Distintos modelos que tratan de explicar las rigideces de precios (salarios...) OLIVIER BLANCHARD Akerlof Ben Bernanke Janet Yellen > Nuevas teorías de crecimiento Romer Phillipe Aghion Peter Howitt 21 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2. Problemas básicos de la macroeconomía > ¿Hacia una integración? > 80's y 90's grandes discusiones > 2000's: Emerge una síntesis (no hay modelo consensuado) > Metodológicamente: Modelos de ciclo real (RBC Models) > Importancia de describir cuidadosamente los problemas de optimización de la gente y las empresas > Conceptualmente: importancia del progreso tecnológico > PERO aceptar imperfecciones de los neo-keynesianos: papel de la negociación en la negociación salarial, información imperfecta en los mercados financieros, rigideces en la demanda > DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium) models (usado en objetivos monetarios) Michael Woodford Jordi Galí 22 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2 Problemas básicos de la macroeconomía Objetivos del curso: Fluctuaciones económicas *+ ¿Cómo vamos abordar las fluctuaciones económicas? « El nivel agregado de output en una economía está determinado: CORTO PLAZO: La Demanda — Las variaciones de la demanda, resultado de cambios de la confianza de los consumidores o de otros factores, pueden provocar una disminución de la producción (una recesión) o un aumento de la producción (una expansión). MEDIO PLAZO (una década): la tecnología, el stock de capital, la población activa (la Oferta) LARGO PLAZO: Factores como educación, investigación, tasa de ahorro, ..., calidad de las instituciones públicas... 20 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2 Problemas básicos de la macroeconomía Blanchard (2017) Nosotros: Una gira por el mundo (Capítulo 1) - Introducción: Temas 1 y 2 Una gira por el libro (Capitulo 2) + CORTO PLAZO: Modelo ea El corto plazo: E - - Extensión Capítulos 3.2 6 Extensión IS-LM. Temas 3-6 Expectativas ln ía abierta es e Eredori, => Capulos 172 20 - MEDIO PLAZO: Modelo de IS-LM-CP. Temas 7- 9 El largo plazo Capítulos 10 13 pue » Alguna extensión: Temas 13 y 22 Capítulos 21 a 23 » 22: Deuda pública » 13: Expectativas de pilogo q Capitulo 24 productividad Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.2 Problemas básicos de la macroeconomía Objetivos del tema: +» Repasar algunos conceptos dados en 1? +. Aprovechar ese repaso para analizar algunos de las problemas actuales: decrecimiento, en algunos años deflación, altas tasas de paro, endeudamiento exterior *- Dejaremos la deuda, el déficit público, la prima de riesgo para los siguientes temas... » Relaciones básicas macro * Identidad básica de una economía abierta 27 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 Lo El PAD Y” PIB nominal: La producción se valora a los precios de mercado de cada año. N PIB, nominal = )' p; q; i=1 + El PIB nominal puede variar: Varíen los precios Varíen las cantidades > Relevante > PIB real Y” PIB real: La producción se valora a los precios del año base: N PIB, real = Y' p, q; 121 30 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 Lo El PAD N A PIB, nominal = Y” p; q; PIB, real = ). po q, 1 a España: Año base 2010 DO EST EEE ES E IESO ET 1,080,913 1.070.413 1.039.758 1.025.634 1.037.025 1.075.639 +4 113.581 ominal 0,2% -1,0% -2,9% -1,4% 1,1% 3,7% 3,6% PIB real 1.080.913 1.070.413 1.039.758 1.022.082 1.036.391 1.069.556 1.103.782 0,0% -1,0% -2,9% -1,7% 1,4% 3,2% 3,2% Millones de €, corrientes (nominales) o constantes (reales) de 2010 31 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 Lo El PAD yv” PIB real y progreso tecnológico Otro de los problemas para medir el PIB real es como tratar el cambio de la cualidades de los bienes. (Ej,.: Ordenadores, ...) Precios hedónicos: La aproximación utilizada por los economistas para ajustar las mejoras de calidad es analizar cada mercado y analizar los precios de los productos con diferentes características en un año determinado. + En esta aproximación, los bienes se definen como un conjunto de características (ej. de los ordenadores: memoria, velocidad...). Cada característica tiene un precio implícito: precio hedónico 32 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.1 Evolución del PIB real FRED ld — Constant Price Gross Domestic Product in ChinaO iS 15.0 o 125 L a 2 100 E E Y AS E a ú me 5.0 E u E uv ES iO) 0.0 | -2.5 1980 1990 2000 2010 Source: Organization for Economic Co-operation and Development fred.stlouisfed.org myf.red/g/ewi3 o Fuente: Reserva Federal de San Louis Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.1 Evolución del PIB real 8,0 -6,0 Fuente: EUROSTAT España Spain =Spain Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 36 TEMA 1 1.3.2. La inflación Y Inflación: Tasa de variación del nivel general de los precios Inflacion: z, = E a *100 t1 Y” Deflación: Si la tasa de variación es negativa Y Ej:: Japón en los 90's Y En la crisis actual (2009, 2013) en algún país Problemas con la inflación: + Alteración de los precios relativos: Cambios en la distribución de la renta » Otras distorsiones 37 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.2. La inflación p pd: DPIB, = PIB, nomin al a *100 N PIB, real y dot Po q; 11 A EEE EE SONETO 1,080,913 1.070.413 1.039.758 1.025.634 1.037.025 1.075.639 +4 113.581 ominal 0,2% -1,0% -2,9% -1,4% 1,1% 3,1% 3,6% PIB real 1.080.913 1.070.413 1.039.758 1.022.082 1.036.391 1.069.556 1.103.782 0,0% -1,0% -2,9% -1,7% 1,4% 3,2% 3,2% Deflactor 100 100 100 100,4 100,1 100,6 100,9 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,3% 0,5% 0,3% 40 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.2 La inflación 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 10 0,0 1,0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20 European Union (28 countries) Fuente: EUROSTAT «»=Euro area (18 countries) ="=Germany ==.Spain Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 41 TEMA 1 1.3.2 La inflación 4,0 35 3,0 2,5 20 1,5 10 0,5 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: EUROSTAT Euro area (18 countries) ——Germany «==France —=|taly Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 42 TEMA 1 1.3.2 La inflación 8.5. IPC armonizado, España y zona suro Variación interanual en porcentaje y puntos porcentuales 4 20 1.5 - 1D as 0D as 2 10 A Oman 16 2011 2012 2013 204 2015 2016 201 Drerencial, puntos pOmeTaes (da) —— PC España (Ida. ) — PC 208 euro (lada) Fuerte Eurostat Fuente: Funcas Macroeconomía, 8.6. CLU relativos (España-zona suro) en la Industria Índices 1999100 88 e , ' 1 T | T 98/95 00/01 02 03/04 05/06/07/08 09/10111/12 13 1415 16 Fuente: Esromat y Funcan 45 2 A-L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.3 La tasa de paro > Población activa: Personas en edad de trabajar que están trabajando o buscando empleo. L (Población activa) = N (Ocupados) + U (Parados) Tasa de paro: Porcentaje de la población activa que está desempleada. u (tasa de paro) = U/L =(L-N)/L Tasa de desocupación: Porcentaje de la población en edad de trabajar que no está empleada. td (tasa de desocupación) = (P-N) / P Tasa de empleo: Porcentaje del empleo en la población en edad de trabajar (o en la población activa) te (tasa de empleo) = N /P te=N/L 46 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.3.3 La tasa de paro 14 12 10 ==Euro area (18 countries) United Kingdom United States Japan 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 47 Fuente: EUROSTAT Macroeconomía, 2 A - L. Moreno, 2017-18 8.8. Tasa de paro, España y zona suro TTT Ty VTITT7 VITTITTT v7 O IS E A TTTTTT - == PA 2015 2016 12007 200 2012 2013 | 2014 2015 2018 2017 | —— España —— 2008 euro —— España —— Zona euro Fuerte Esrostat e INE. Fuente: Esontal. TEMA 1 1.4 Relaciones básicas de la macro Ley de Okun: Sólo si la producción crece por encima de su tasa de crecimiento natural, la tasa de paro se reduce u, =4,,; y =U,,==P(9y=9,) 51 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 1.4 Relaciones básicas de la macro TEMA 1 -0,8969x + 2,7479 3,06% |99 6,0 5.0 4.0 3.0 1.0 0,0 -1,0 8y Se TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional ¿Quién compra los B y S finales? Composición de la demanda > Bienes disponibles en el interior para la compra-venta: > PIB (Producción interna) > Q (Importaciones) > Demanda interna (residentes en el país): + C (Consumo de los hogares, privado) > G (Consumo de las AAPP, público) > | +1 (Demanda privada y pública de inversión) > Demanda externa: > X (Exportaciones) PIB+Q = C+I+1¿+G+X PIB = C+I+1,+G+X-Q 55 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional Y” Consumo privado: Flujo destinado a satisfacer las necesidades corrientes de las economías domésticas (hogares) Incluye: Consumo duradero No incluye: Vivienda que es Inversión residencial Y Inversión (1 + ls) > |: Aquella parte del PIB destinada a mantener y ampliar el stock de capital fijo de la economía. > Neta: Ampliar Mantener: Depreciación, D Incluye: Tanto la pública como la privada > ls: Acumulación de existencias = Sila producción > ventas: |, > 0 = Sila producción < ventas: |, <0 Puede ser voluntaria o involuntaria. % pequeño del PIB. 56 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional Y” Consumo público: Compra de B y S de consumo corriente hechas por el sector público. Incluye servicios: Justicia, educación, defensa... Se miden por la remuneración de asalariados. GASTO PUBLICO: Consumo público + Inversión pública Y” Importaciones: Gasto interior en los bienes producidos en el exterior Y” Exportaciones: Gasto de los extranjeros en los bienes producidos en el interior X- Q: Exportaciones netas 57 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional RP y S: Rentas primarias y secundarias Rentas primarias — Rentas del trabajo — Rentas de inversión » Beneficios reinvertidos en fondos de inversión — Otra renta primaria » Impuestos a la producción e importaciones y subvenciones Rentas secundarias - Transferencias corrientes + Cambio del signo de la cuenta financiera, de manera que los netos pasan a expresarse como variación de activos menos de pasivos. Por tanto, un signo positivo en el neto de la cuenta financiera ahora corresponde a salidas netas de fondos. 60 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional EXPORTS de ByS (X) me 368.322 33,10% IMPORTS de ByS (Q) 335.908 30,20% SALDO NETO EXTERIOR (X-Q) 32.414 2,90% Rentas primarias netas (RP) 2.594 -0,20% Rentas secundarias netas (RS) 12.266 -1,10% B/CC (X-Q + RP + RS) 17.554 1,6% Cuenta de Capital (Transferencias) 5.198 CNF (B/CC+ Cta Capital) 22.752 2,0% Millones de €, corrientes (nominales) 61 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional CAPACIDAD (+)/ NECESIDAD (-) DE FINANCIACIÓN DE LA NACIÓN (CUENTA CORRIENTE + C. CAPITAL) Cifras acumuladas de los últimos 12 meses miles de millones de € A pi AAA A] edil 20.0 = 0.0 ml -20.0 =| 1 20.0 AAA HAT > nin ES A € A A 2010 2011 2012 2013 2014 Mi Cuenta de capital HR Bienes y servicios MM Renta primaria y secundaria Capacidad (+)/Mecesidao (-) de financiación Fuente: BdE En términos de saldo, % de RP y S es grande 62 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional Composición del PIB de España 70,00 0 —— _——____-----z— 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 —G —=( eun] Fuente: EUROSTAT E Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional ESPAÑA 70,00 60,00 50,00 40,00 _ _— 5 AA 20,00 10,00 0,00 1995 1996 1997 1998 1 04 2005 2006 2007 200: 109 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -10,00 —X —Q —Grado de Apertura ——XN Fuente: EUROSTAT 66 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.5 El PIB desde la demanda: El gasto nacional ESPAÑA 6.1 Balanza de Pagos Miles miñones euros, suma móvil de 12 meses BA 2011 | 2012 2013 | 2014 | 2015 2016 2017 Saldo de rentas primarias y secundarias. Saldo de bienes y servicios =— Capacidad (») o neces. (-) de fnanc. tente resto mundo Fuerte Deroo de España Fuente: Funcas £.2. Exportaciones e Importaciones de bienes Precios constantes, variación trimestral móvil anusilzada en (T 3/3), seres suavizadas A rr 2011 | 2012 | 2013 2014 2015 2016 | 2017 Fuente Nirintado de industria. 67 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.6 El PIB desde la óptica de la renta Renta Nacional (Y) y PIB Y” Los impuestos indirectos netos que son ingresos del estado o forman parte de la renta nacional. Y” La depreciación no forma parte de la renta nacional ya que es un coste para mantener el stock de capital. Y” El PIB incluye las remuneraciones de factores residentes (incluidos los extranjeros) pero no considera las rentas de factores nacionales en el exterior (Renta Nacional Bruta Disponible). Renta nacional (Y) = PIBpm - Ti netos — D = PINcf Supuestos: yv” Impuestos indirectos = O yv” Depreciación= 0 Renta nacional (Y) = PIB 70 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.6 El PIB desde la óptica de la renta PIBom Ti netos PiBcf (PIBpm-Ti) Depreciación PINcf (PiBcf-D) = Renta Nacional Remuneración de asalariados ENE yotras rentas Macroeconomía, 2% A - L. 2016 1.113.851 102.845 1.011.006 195.667 815.339 528.214 287.125 Moreno, 2017-18 100% 9,20% 90,80% 19,40% 80,6% 52,2% 28,4% Ti TEMA 1 El PIB, la demanda y la renta PIB — (Renta nacional) — España, mm euros corrientes 2012 (P) 2014 (A) Rentas del trabajo 498,6 (47,8%) | 490,8 (47,1%) Rentas brutas del capital 450,0 (43,1%) 446,4 (42,8%) Impuestos netos sobre 94,2 (9,0%) 103,9 (10,0%) productos e importaciones PIB 1042,9 1041,2 Fuente: INE y elaboración propia Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 72 TEMA 1 1.6 El PIB desde la óptica de la renta Capacidad o Necesidad de Financiación de la Economía CNF= Ahorro Nacional Bruto + Cuenta de Capital — (| + Is) 2016 Ahorro Nacional Bruto 244.843 Cuenta de Capital (Transferencias) 5.198 FBK (1) 221.966 Variación de existencias (ls) 5.323 CNF 22.752 2016 SALDO NETO EXTERIOR (X-Q) 32.414 _ + ¡ CNF = B/CC+ Cuenta de capital Rentas primarias netas (RP) 2.594 Rentas secundarias netas (RS) 12.266 B/CC = (X-Q) + RP + RS B/CC (X-Q + RP + RS) 17.554 Cuenta de Capital (Transferencias) 5.198 CNF (B/CC+ Cta Capital) 22.752 O Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.6 El PIB desde la óptica de la renta Capacidad o Necesidad de Financiación de la Economía CNF= Ahorro Nacional Bruto + Cuenta de Capital — (1 + Is) CNF = B/CC+ Cta de capital= (X-Q) + RP + RS + Cta de capital Demostración CNF = Ahorro Nacional Bruto + Cuenta de Capital — (| + |s) ANB = Renta Nacional Bruta disponible — C — G RNBD = PIBpm + RP + RS PlBpm= C+I|+Is+G+X-Q CNF =C + | + ls + G+ X- Q + RP + RS + Cta Capital — C- G- (Il + Is) CNF =X - Q + RP + RS + Cta Capital 76 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.6 El PIB desde la óptica de la renta Supuestos simplificadores: Y” Impuestos indirectos, T, = 0 y” Depreciación= 0 Renta nacional (Y) = PIB Y REYRS=0 Renta Nacional Disponible Bruta = PIB Y REY RS=0 Y” Cuenta de capital =0 CNF= X-Q qe Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.7 Identidades contables básicas S+T-G-(I+1,)=X-Q >0 >0 > S+T-G- (I+Is) > O: el S nacional excede de la | nacional + X-Q>0 (Superávit comercial) > España tiene una posición ACREEDORA. Financia a los residentes del resto del mundo. 80 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.7 Identidades contables básicas S+T-G-(I+1,)=X-Q >0 >0 > España tiene una posición acreedora. Financia a los residentes del resto del mundo. Y Si T<G (Déficit público/necesidad de financiación) > El sector privado financia al sector público y a los residentes del resto del mundo. S-(I+1)+T-G=X-0Q S-(1+1,)=G-T+X-0Q A <0 o PU >0 EE >0 >0 >0 >0 Y Si T > G (Superávit presupuestario/capacidad de financiación) y suponemos que (S-(I+Is)) >0 > Los sectores privado y público financian a los residentes del resto del mundo S-(I+1,)+T1-G=X-0Q S-(I+1,)=G-T+X-0Q <0 A o >0 >0 >0 >0 >0 8l Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.7 Identidades contables básicas S+T-G-(I+1,)=X-Q <0 <0 >» SiS+ T-GA-A(I+ls) < O (el ahorro nacional es insuficiente para financiar la inversión) > X-Q<0 (Déficit comercial) > España tiene una posición DEUDORA. Los residentes del resto del mundo financian a España. 82 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 EE.UU.: Cap. / Nec. de financiación FRED — rotalCarrent Account Balance tortne Units States ? Año 2012 gs SUI 490, 16 G.400=%=9+400 E, PIB PIB PIB E 5,7% 8.3% 2.6% Año 2014 - 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 oa recrea S-(I+1,)+T-G=X-0Q fred.stlouisfed.org myf.red/g/6Tew o ad: CT, -4% -2% FRED — General government net lending/borrowing for United States S-(I+1,)=G-T+X-0Q ia al nt 2% 4% -2% m0 (T-G)/PIB*100 myf.red/g/elWhK 85 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 CHINA: Cap. / Nec. de financiación FRED + — Total Current Account Balance tor China0) . o 2008 (S-) + (T-G) = (X-Q) > +98 + 0,4 = +9, . E e s 2012 (SA) + (T-G) = (X-Q) 7 +32 + -0,9 +2,3 A : 2002 2004 2006 2008 2010 2012 o E FRED — General government net lending/borrowing for ChinaD A Ñ 0.0 V 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 myf.red/g/6Ter 86 Macroeconomía, 2% A - L. Moreno, 2017-18 TEMA 1 1.6 Identidades contables básicas CNF de España CAPACIDAD O NECESIDAD DE FINANCIACIÓN GRÁFICO 4.13 CAPACIDAD (+) O NECESIDAD (-) DE FINANCIACIÓN DE LA NACIÓN CAPACIDAD (+) O NECESIDAD (-) DE FINANCIACIÓN, POR SECTORES % del PIB % del PIB 8 15 10 5 mu o 5 10 -15 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ES Ie HOGARES E ISFLSH a BIENES. UEM-17 usa SOCIEDADES NO FINANCIERAS pam BIENES. RESTO DEL MUNDO pa INSTITUCIONES FINANCIERAS ES pa APR uma TRANSFERENCIAS CORRIENTES Y DE CAPITAL. a TOTAL ECONOMÍA uma CAPACIDAD (+) O NECESIDAD (-) DE FINANCIACIÓN FUENTES: Instituto Nacional de Estadistica y Departamento de Aduanas. Fuente: IA del BdE 87 Macroeconomía, 2* A - L. Moreno, 2017-18